Tường tuyệt đối (A1/A2): nơi quyền chọn tập trung nhiều nhất

Bạn đã thấy hai loại tường gamma có dấu: dương (P1/P2) và âm (N1/N2). Bài học này đề cập một loại hoàn toàn khác — loại không quan tâm đến dấu.

Đây là các tường tuyệt đối — tuyệt đối hiểu theo nghĩa giá trị tuyệt đối toán học (calls cộng puts, bỏ qua dấu). Chúng xuất hiện trên biểu đồ dưới dạng A1 và A2.

A1 và A2 là gì

A1 và A2 đánh dấu các strike có tổng gamma cao nhất — calls cộng puts, bất kể tổng ròng là dương hay âm. Chúng đo mức độ tập trung thuần túy của hoạt động quyền chọn tại một mức giá.

Một strike có khối lượng mở put khổng lồ (khối lượng mở — OI, tức số lượng hợp đồng quyền chọn đang tồn tại tại strike đó) và khối lượng mở call bằng nhau có thể có gamma thuần bằng không — không có marker P1/N1 — nhưng giá trị tuyệt đối lại rất lớn. Đó là nơi A1 tồn tại.

Tại sao điều này quan trọng: khối lượng, áp lực, và neo giá

A1 và A2 nằm ở nơi thị trường quyền chọn có nhiều hợp đồng nhất trên sổ. Điều đó có hai hệ quả đối với nhà giao dịch, và cả hai đều hữu ích — ở những thời điểm khác nhau.

Thứ nhất, kỳ vọng khối lượng cao quanh A1/A2 — bất kỳ lúc nào. Các nhà tạo lập thị trường (market maker) đang duy trì sổ quyền chọn lớn tại các strike này tạo ra dòng phòng ngừa delta hai chiều liên tục (việc mua và bán mà nhà tạo lập thị trường phải thực hiện để duy trì trạng thái trung lập khi giá di chuyển) bất cứ khi nào giá tiến lại gần. Dòng chảy đó thể hiện qua chênh lệch giá mua/bán hẹp hơn, sổ lệnh sâu hơn, và khối lượng giao dịch phía perp/spot nhiều hơn rõ rệt khi giá tiếp cận. Ngay cả vào một ngày thứ Ba yên tĩnh giữa chu kỳ, A1 là mức mà bạn sẽ thấy nhiều hoạt động hơn so với một strike ít OI. Nếu kế hoạch giao dịch của bạn liên quan đến một mức gần A1, hãy kỳ vọng nhiều hành động giá ngẫu nhiên hơn, nhiều râu nến hơn, và dòng chảy hai chiều tích cực hơn ở đó.

Thứ hai, kỳ vọng neo giá — mạnh nhất trong giai đoạn cuối của chu kỳ thứ Sáu. Dòng phòng ngừa delta tạo ra khối lượng cũng có xu hướng neo giữ giá. Khi thời điểm đáo hạn 08:00 UTC thứ Sáu đến gần, áp lực thời gian lên việc phòng ngừa tăng tốc, và giá hút về A1. Đây là hiệu ứng neo giá theo lý thuyết — và đây là đặc điểm nổi bật nhất của A1/A2.

Bạn cũng sẽ thấy một marker gọi là Max Pain (MP) trên biểu đồ. Đây là một thước đo neo giá liên quan, được tính toán theo cách khác. Khi A1 và MP cùng nằm ở một strike, hiệu ứng neo giá sẽ mạnh nhất mà bạn từng thấy. Cơ chế đầy đủ là một chủ đề về phía quyền chọn — để đọc sâu hơn, xem bài blog Max Pain Explained.

A1/A2 khác P1/P2 như thế nào

Đây là nơi hầu hết các nhà giao dịch vấp phải:

A1 và A2 không phải là các mức P1/P2 "mạnh hơn". Chúng là tín hiệu khác thực hiện công việc khác: đánh dấu mức độ tập trung khối lượng trước tiên, và neo giá khi thời điểm thích hợp.

Kế hoạch thứ Sáu

Hiệu ứng neo giá nhân lên khi thời điểm đáo hạn 08:00 UTC thứ Sáu đến gần. Đây là lịch trình thực tế:

Hơn 1 tuần trước: A1/A2 là điểm tham chiếu nhưng không chiếm ưu thế. Giao dịch theo P1/P2 và Điểm đảo chiều.

48 giờ cuối: Neo giá bắt đầu thể hiện. Quan sát cách giá hành xử quanh A1 — xu hướng trôi về phía nó có xu hướng dừng lại ở đó.

8-12 giờ cuối trước 08:00 UTC thứ Sáu: A1 hoạt động như một nam châm. Các nhịp phục hồi ngược xu hướng tắt dần nhanh chóng. Giá đi ngang trong biên độ hẹp trong vùng A1.

Phút đáo hạn: Giá thường đóng cửa trong khoảng $50-200 so với A1 vào những ngày biến động thấp, đặc biệt khi A1 = Max Pain.

Nếu bạn đang giữ perp qua sáng thứ Sáu, A1 là mức bạn nên tham chiếu để đặt chốt lời và cắt lỗ, không phải mức TA yêu thích của bạn.

Khi neo giá thất bại

Neo giá không phải là đảm bảo. Nó thất bại khi:

• Một sự kiện quan trọng tác động xu hướng giá xuất hiện trên thị trường (tin tức vĩ mô, sự kiện sàn giao dịch, chuỗi thanh lý lớn)
• Khối lượng mở bất thường mỏng (lực neo giá yếu)
• A1 nằm xa giá spot hiện tại — nam châm chỉ kéo trong phạm vi hợp lý, thường 1-2% của giá

Nếu giá cách A1 hơn ~3% khi bước vào thứ Sáu, đừng kỳ vọng neo giá mạnh. Hãy giao dịch theo cấu trúc thực tế (P1/P2/N1/N2) thay thế.

Ghi nhớ nhanh

P1 chặn giá. A1 thu hút khối lượng — và neo giá vào thứ Sáu.

A1 không phải "chỉ là dữ liệu" ngoài chu kỳ thứ Sáu — đây là mức mà hoạt động quyền chọn cao nhất tồn tại, có nghĩa là nhiều dòng tiền nhất và thanh khoản sâu nhất ở bất kỳ thời điểm nào. Neo giá là phần thưởng bổ sung xuất hiện gần thời điểm đáo hạn.

Bài tiếp theo: Đồng thuận — cách đọc biểu đồ GEX khi nhiều marker (P, N, A, cộng Điểm đảo chiều) cùng xếp chồng lên nhau tại một mức.